PVC糊树脂 下半年供应持续高位承压 PVC糊树脂市场疲态尽显

　　2025年下半年，PVC糊树脂行业在供应过剩、成本支撑不足、需求疲软等多重压力下艰难运行，市场行情报价一度跌破6000元/吨，创近五年新低。行业整体盈利承压，呈现弱势震荡格局。

　　2025年下半年，PVC糊树脂总供应量增加，目前全国总产能163.5万吨，比2024年年底增加13万吨。中国PVC糊树脂的产能区域分布格局也发生了深刻变化，产能持续向资源富集的西北地区集中。到2025年，西北地区的产能已占据全国的41%，成为主要生产区域。这一格局的形成与我国“富煤、贫油、少气”的能源结构紧密相关，也决定了以煤炭为源头的电石法生产的基本工艺在国内占据超过62%的主导地位。

　　按照生产企业的产能区域划分来看，国内PVC糊树脂的产能主要分布在西北地区，中盐内蒙古化工四季度扩能3万吨，西北地区产能占比高达41%；其次是在华北和华东地区，天津渤化发展在四季度有增量，华北地区占比23%，华东地区产能占比在18%；第四排名是东北地区在13%，沈阳化工股份有限公司一季度扩能2万吨，目前是全国最大的PVC糊树脂生产企业，总产能在22万吨；最少是华中地区占比4%。

　　2025年PVC糊树脂检修季节性规律明显，检修集中于二-三季度。2025年1-10月国内影响装置检修个数有19家，其中有16套装置按企业正常检修计划进行检修，3套装置属于长期停车检修。综合统计，2025年1-10月PVC糊树脂生产企业检修次数相比较2024年减少，反映了2025年企业装置生产较2024年有所稳定。

　　从检修方面来看，上半年，行业检修损失量明显低于往年同期。据隆众资讯统计，除滨州正海、康宁化学等长期停车装置外，上半年仅有山东朗晖、金祥材料等少数企业执行了短期计划内检修，且多数大规模的公司的检修计划被推迟至三季度，上半年行业整体开工率同比高出约4%。2025年下半年，PVC糊树脂生产企业检修增加，但随着四季度天气变冷，上游原料价格跌至低位，成本减弱厂家开工积极性较强，导致11月之后开工保持高位，市场现货供应充裕，企业及社会库存不断累积。

　　进入下半年，PVC糊树脂市场未能延续反弹态势，转而进入窄幅震荡的弱势平衡阶段。供应方面，三季度企业检修较少，行业产能利用率维持相对高位，市场供应充裕，仓库存储上的压力渐显。需求方面，受国内外宏观经济环境影响，人造革、玩具等传统下游领域消费疲软，难以对价格形成有效拉动。成本方面，电石价格虽有波动但整体重心偏低，而乙烯法PVC价格持续低迷，也进一步压制原料氯乙烯价格上行，导致PVC糊树脂上行动力不足。

　　综合来看，2025年PVC糊树脂市场行情报价在供需博弈影响之下难以有效回调，在供应充裕而需求偏弱的背景下，生产企业利润空间不断收窄，行业通过技术升级与产能优化推动降本增效，PVC糊树脂价格预计仍将在当前底部区间内延续震荡格局。

　　大盘料下游如人造革、地板革等直接受到大宗商品及消费景气度的影响，在高温淡季过后，即便有“金九银十”的传统旺季预期，但在宏观大环境下，需求仅可能呈现弱复苏，难以出现爆发式增长。PVC手套行业虽开工平稳，但行业经过前几年扩产后，自身也面临竞争加剧、利润摊薄的问题，对糊树脂的采购多以刚需为主，价格敏感度高。

　　中美问题在二季度明显影响了全球手套贸易格局。东南亚地区凭借其成本与贸易优势承接了部分转移订单，导致当地手套出口量增加，而中国出口则相应收缩。这一变化直接减少了对中国PVC糊树脂的需求，并引发“出口转内销”现象，大量原计划出口的糊树脂回流国内市场，进一步加剧了内贸竞争压力。

　　2025年下半年，随着中美政策出现缓和迹象，加之印度取消BIS认证后日韩等国对印出口订单增加，国际市场环境趋于改善。同时，人民币汇率适度走低增强了中国出口产品的价格竞争力，有望推动中国PVC糊树脂出口量与价格同步回升。若上述积极因素持续显现，国内市场的供应压力或将得到逐步缓解。

　　供需失衡对价格形成明显压制。2025年11月，华东地区PVC糊树脂大盘料微悬浮法市场行情报价环比下跌约2%，全月均价降至6542元/吨。进入12月，价格出现小幅企稳，已接近历史低位水平。

　　综合来看，PVC糊树脂市场短期内预计仍将维持弱势震荡格局。供应方面，随着冬季检修减少以及中盐内蒙古化工、天津渤化发展等新增产能持续释放，产量料将稳步提升。需求方面，行业进入年度最淡季节，下游开工率普遍偏低，企业原料库存相对充足，采购心态谨慎，仅维持刚需补库，难以对市场形成有效拉动。此外，进口低价手套料的冲击仍将持续，进一步制约国产糊树脂的价格反弹空间。总体而言，市场下降带来的压力依然存在，而上行动力明显不足，预计将维持供需僵持、价格承压的运行状态趋势。返回搜狐，查看更加多